水暖之家讯： 东软载波成为国家智能电网建设直接受益者,业绩将稳定增长。未来十年,国家将投入4.5兆亿元建设坚强智能电网系统,这意味着将至少有1.5亿的国网用户、0.5亿的南方电网用户的智能电表更换市场,这将给以东软为代表的国内载波通信智能电表公司带来巨大的发展机遇。目前,虽然欧美等国也在发展智能电网系统,但由于我国的电网系统结构和环境与欧美等国差别很大,国外的智能电表很难直接移植到我们自己的电网中,而本土成长起来的电力载波芯片公司有着丰富的现场经验,对该领域的理解较为深刻。我们相信,未来电力载波通信市场容量伴随国家的智能电网建设会迅速扩大,而公司将凭借自身的品牌、技术优势获得稳定增长。
募投新产品项目进度加快,高毛利率还将持续。公司募投项目基于第四代窄带FSK/PSK的低压电力线载波抄表系统已于第一季度提前完成。公司这款第四代电力载波芯片目前已经量产,其一次抄表成功率较老产品更高。我们认为,目前公司新产品刚刚量产供货,价格下降的压力不会太大,因此毛利率可继续保持在60%以上。同时,公司加快了代表业界技术前沿水平的第五代窄带OFDM电力载波芯片的研发,OFDM方式的通信速率更高,抗衰减能力比FSK/PSK调制方式更好。而公司未来的新增长点就正在于此,在OFDM调制方式较高的通信速率下,电力通信的互动性可以得到保证,在未来前景广阔智能家居的应用中,OFDM必将代替FSK/BPSK等电力载波调制方式,成为智能家居主流的低成本的通信互联技术。
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